2月14日股市前瞻

今日上证指数上涨20.14点，收盘报3216.84点，成交量为2362亿元，如下图所示：

上证指数今天再次收出阳线，均线系统排列极其漂亮，但考虑到指数已经深入前期套牢密集区，是以明天或许会有小幅拉回，但上涨趋势已然形成，我们仍然维持前期所说之3301点必过的观点，策略上也仍然维持七成左右仓位。

自从去年十月以来，我们一直提到市场的主基调是重估传统，现在回头来看，传统产业股确实涨得很好，创业板则再次因为“市盈率太高”而被市场无情抛弃。就中期而言，姚尧依然认为主板的机会远大于创业板，这从均线系统的排列即可见一斑，但操作主板和操作创业板还是有本质区别的。

我们都还记得，上一轮牛市中创业板指的涨幅远远高于上证指数，尤其是在“互联网+”的刺激下，什么乱七八糟的公司只要稍微跟互联网沾个边就能狂拉涨停。那么现在问题来了，如果这仅仅是一轮传统产业股的大牛市，难道会有很多公司去并购钢铁水泥厂，好让自己能有个“钢铁水泥+”的概念吗？不会吧？本轮主板上涨的最主要逻辑是供给侧改革，简单来说就是原来十个人分一块蛋糕，现在把三个人给改革掉，那么剩下来平均每个人的市场份额就从原来的十分之一增加到七分之一，但这块蛋糕本身没有变大（当然，一带一路就是试图把蛋糕做大，但速度不会那么快）。而创业板上涨的逻辑是这块蛋糕在不断做大，只是有时候垂涎蛋糕的人太多，为争夺蛋糕蜂拥而入的速度超越了蛋糕变大的速度，这就是所谓的泡沫。可等到那些竞争力弱的人被淘汰出局后，生存下来的人所获得的份额会远大于主板，因为蛋糕本身在变大。

每次创业板指在底部时，市场总是会将其解释为市盈率太高，但长期关注姚尧的读者都会记得，我已经无数次提到，创业板的涨跌跟市盈率几乎没有任何关系。或者更直接点说，在创业板指从585点涨到4037点的过程中，它的市盈率从来就没低过，人家照样翻十几倍，乃至几十倍。我认为，真正导致现在创业板指萎靡不振的根本原因是缺乏想象力，而缺乏想象力的原因在于创新不够，但这事不能怪中国人不够努力，要怪还得怪美国人不够给力。我问大家一个问题，现在苹果手机的销量每况愈下，市场份额正在日益被中国手机厂商吞噬，你觉得这是好事还是坏事？从某一方面来说，这当然是好事，表明中国制造的水平又提升到了新的高度。可从另一方面来说，就是苹果手机卖的不好，才导致现在创业板的疲软。

读者乍听之下可能会觉得糊涂，但仔细一想就会发现其中的道理并不复杂。我们上一轮创业板大涨的主要动力是移动互联网，对不对？智能手机的飞速发展改变了整个时代，创造了无数的商业机会，而这股浪潮是谁带动的？是苹果的IPhone手机。我们必须承认一点，中国人，乃至整个东亚文化圈，都不擅长那种能颠覆整个时代的创新，这种事还得由美国人干。我们比较擅长的是，等美国人搞出爆炸性创新后，由我们来把它做到更加物美价廉。简单来说，苹果手机卖不过中国手机就是因为它的创新不够，如果它创新力足够，那就能支撑得起高价钱；如果创新力不够，消费者就不愿意为它的高价买单，转而去买性能略差一点，但价格便宜很多的中国手机。而一旦移动互联网时代的龙头苹果无力引领创新，那么创业板的想象力也就随之歇菜了。市场上已经有越来越多人看衰苹果，如果说对其还有什么最后期待的话，那就是2017年是IPhone手机推出十周年，据说很多创新没有放在IPhone7推出而是留给了今年的IPhone8。但其实大家都心知肚明，库克终究不是乔布斯，他可以做个兢兢业业的守成之君，却终究不具备开创时代的胸襟和气魄。江山代有才人出，时代需要新英雄。

大家知道鲁迅有两本小说集，第一本叫《呐喊》，第二本叫《彷徨》。革命浪潮起来的时候，那是热血沸腾地呐喊。可是革命不可能一直处在高潮，它终究也得有低潮，低潮的时候就会让人觉得彷徨了。有些人彷徨一段时间后就对革命悲观绝望了，有些人则会在彷徨时坚持理想，等待下一轮的高潮。我们现在所处的时代就是移动互联网的高潮即将褪去，而新一轮的高潮又还没起来。眼下来看，下一轮的时代主题应该是物联网或者人工智能。由于此前时间精力的关系，姚尧虽是理工科出生，但对科技产业前沿的了解并不深入透彻，故而现在也不能给大家太多专业上的阐述。在未来的时间里，我会逐步增加对这方面的投入。我真不是在开玩笑，这必定会是个难得的发财机会，你现在回头看前面那轮移动互联网所带来的大牛市，三年内翻几十倍的股票数不胜数。只是你需要认真学习、跟踪、研究，才能在浪潮刚起来的时候买到廉价的筹码，而且能有信心一直持有到它翻倍，而不是只赚个涨停板就抛了。